-
- 12:41
- 17.05.23
- Daily_Update
- admin
Обновление отчета: Народный Банк
Народный Банк выпустил в целом позитивный финотчет за 1-й квартал 2023 годаПокупать
Целевой уровень: 293 тг 🔼 84,0%
Основные характеристики
Рын. капитализация: 1362 млрд. тг
52-нед. мин.: 104 тг
52-нед. макс.: 160 тг
Количество акций: 10 896,0 млн.
Дивиденд (доходность): 25,38 тг (16%)
P/E: 2,3
P/BV: 0,8
ROE: 39,4%
Леверидж: 6,7
Коротко об отчете:
Вчера Народный Банк опубликовал свою финансовую отчетность за 1-й квартал 2023 года, которая оценивается как в целом положительная. Банк отразил дальнейшей рост прибыли, но при этом продемонстрировал снижение ссудного и депозитного портфелей и, как следствие, активов.
• За 1-й квартал 2023 года Народный Банк получил чистую прибыль в размере 188,2 млрд. тенге, увеличив ее на 51,2% по сравнению с 1-м кварталом 2022 года! Судя по квартальному показателю, у банка не будет проблем с выходом на прибыль по году, прогнозируемую им самим, в размере 700 млрд. тенге и, тем более, на нашу проекцию в размере 612 млрд. тенге.
• При этом важно подчеркнуть, что высокую роль в росте прибыли сыграл рост процентных (+49,8%), комиссионных (+88,6%) и прочих доходов (+348,4%) при умеренном увеличении операционных издержек (+7,2%). Так, первые два показателя, очевидно, пошли следствием значительного увеличения ссудного портфеля в 2022 году (+33,8%), тогда как рост по третьему был обязан повышенным страховым сборам.
• А вот прибыль по операциям с иностранной валютой и, в частности, от торговых операций, на которую банк опирался в прошлом году, сложилась умеренной (- 24,4%), что подчеркивает временный характер скачка прошлого года. Однако несомненным позитивом является тот факт, что банк смог продемонстрировать внушительный рост без помощи с этой стороны.
• Между тем, сильный рост ссудного и депозитного портфеля Народного Банка в 2022 году сменился их снижением в 1-м квартале – на 0,5 и 3,4% соответственно, что стало главным негативом отчета.
• В частности, снижение средств на счетах клиентов произошло исключительно по сегменту физических лиц, причем в розничной части, поскольку показатель концентрации капитала у банка после снижения не понизился.
См. далее ниже- Высказывается (правдоподобное) предположение, что банк столкнулся с оттоком физлиц, как только выплатил госпремию по тенговым депозитам (обещалась правительством в прошлом году как элемент недопущения бэнкрана на фоне усиления геополитической напряженности) и по той причине, что дает не лучшие ставки по вкладам на рынке. Так или иначе, ситуация выглядит поправимой, принимая во внимание, что банк идет с опережающей траекторией по прибыли.
- В то же время высокая прибыльность и отток депозитов вызвали (благоприятное) снижение левериджа Народного Банка за квартал – с 7,5 до 6,7. Это подчеркивает сохраняющуюся способность банка выплачивать повышенные дивиденды. Здесь же можно заметить, что позиция кэша банка за квартал особо не претерпела изменений, понизившись с 40,2 до 40% от активов.
По результатам вышедшей квартальной отчетности мы подтверждаем наш рейтинг по акциям Народного Банка на уровне «293 тг / Покупать». Оценка по-прежнему учитывает, что банк в прошлом показывал высокую сопротивляемость вызовам внешнего характера. Также нелишним будет упомянуть, что акции банка торгуется в настоящий момент с очень низким коэффициентом P/E на уровне 2,3!
Остается напомнить, что колл Народного Банка для инвесторов и аналитиков пройдет сегодня в 19:00 по времени Астаны. Годовое общее собрание акционеров с рекомендуемым дивидендом 25,38 тг на акцию запланировано на 25 мая -
-
Подборка общерыночных новостей
-
Мировые новости
-
-
bbc, 13.09
-
-
-
lenta, 13.09
-
-
-
lenta, 14.09
-
-
-
golosameriki, 14.09
-
-
-
lenta, 13.09
-
-
-
golosameriki, 13.09
-
-
-
golosameriki, 13.09
-
-
-
